• 三立期货正规:基本面多空交织 苯乙烯继续偏强震荡

  • 发布日期:2022-01-18 05:02   来源:未知   阅读:

  本周,苯乙烯期货盘面偏强运行,今日国内期市开盘,苯乙烯期货主力合约涨幅超过1%。

  对于此轮涨势,徽商期货认为,从苯乙烯基本面来看,暂无明显变化。预计2022年全年国内苯乙烯整体呈现供应宽松格局。其三大下游产品也将大量投产,同样面临供应过剩局面。预计2022年在大量产能释放后,三大下游利润将有收窄的可能,从而带动开工率下滑。2022年苯乙烯仍能形成原料端支撑。考虑到苯乙烯进入迅猛扩能期,利空远月合约,苯乙烯整体或下跌。

  进入2022年后,苯乙烯的基本面多空交织。目前全球经济仍不稳定,海外疫情仍在蔓延,中美关系仍较为紧张,不确定因素较多。国内方面,目前“双碳”政策影响有所减少,但进入2022年后,管理层或将重新执行“能耗双控”政策,预计将对经济形成一定的打压。基本面上,苯乙烯的产能继续明显增长,预计将扩能469万吨,产能增幅再次刷新历史高点,显示供应明显增加。进入2022年后,预计苯乙烯的下游需求也将有所增加,但增幅将低于产能增幅。2021年,仅管受到公共卫生事件,“双碳”政策及“有序用电”等因素的影响,但苯乙烯下游需求总体上仍有所增长。下游五大行业开工率稳中有升,家电产量平稳增长。2022年,随着公共卫生事件的影响继续下降,预计下游各行业仍将保持平稳增长势头。但要重点关注“节能减排”“双碳政策”对苯乙烯产业链的影响。预计2022年苯乙烯的价格有望在7200元—8800元区间波动。

  上周苯乙烯开工率76%(+3%),近期4套装置恢复生产,加上万华65万吨新装置投产,供应显著增加。本期产业总库存23.5万吨,环比-0.5(前值-1.2),四连降,工厂继续累库,尤其是山东地区,而两地港口库存维持低位,进口船部分延期至周内。海外方面,美孚装置火灾导致纯苯强势,苯乙烯美金货反弹65美元/吨,内盘贴水不增反降,可能有过度反应的成分。需求端,下游综合开工暂稳,EPS装置元旦期间短停,1月空调排产环比下降2成,部分企业放假提前到10日左右,1月需求偏弱。成本端,油价反弹,纯苯加工费扩张,乙烯持稳,非一体化成本反弹至8790,亏损-210元/吨。综上,供需偏弱未改,而油价和纯苯偏强,后期预计跟随成本反弹,单边做空安全边际低,建议反套。

  此前我们认为本轮苯乙烯的反弹在1月有机会上冲8900-9000,但是元旦归来首日EB2202直接上冲至8884元/吨,基本到目标价。当前位置我们认为苯乙烯基本回到偏强震荡格局。春节前整体化工板块的反弹仍然没有结束,原油强势格局支撑纯苯价格,从成本端继续支撑苯乙烯。纯苯当前进入去库格局,本轮苯乙烯偏强格局的终结核心仍然是纯苯去库周期的结束。当前苯乙烯继续偏强震荡。